中國奧園（03883.HK）境外債務(wù)重組方案出爐。

7月2日晚間，中國奧園公告稱，公司在2023年6月30日與境外若干優(yōu)先票據(jù)持有人組成的債權(quán)人小組（持有奧園現(xiàn)有票據(jù)未償還本金總額的約33.01%），就公司境外債務(wù)全面重組方案的主要條款達成協(xié)議。

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根據(jù)重組方案，中國奧園將發(fā)行新的融資工具對原債券進行置換，包括4支共計23億美元新債務(wù)工具期限至2031年，14億股普通股、1.43億美元無息強制可轉(zhuǎn)換債券，及16億美元永續(xù)債。

具體來看，公司全資直接附屬公司AddHeroHoldingsLimited擬發(fā)行三支共計18億美元新債務(wù)工具（“AddHero票據(jù)”）。第一支AddHero票據(jù)將于2026年9月開始攤銷，最后一支AddHero票據(jù)到期日為2031年9月。在初始實物支付期之后，AddHero票據(jù)現(xiàn)金利率將為每年7.5%至8.8%之間。

公司擬發(fā)行5億美元新債務(wù)工具，到期日為2031年9月（“奧園票據(jù)”）。奧園票據(jù)實物支付利率將為每年5.5%。

公司擬新發(fā)行10億股普通股（“新股”），連同目前代表郭梓文（及其家庭成員）利益持有的4億股普通股，將根據(jù)重組方案的條款轉(zhuǎn)讓給若干合資格債權(quán)人，相當于重組生效日后公司備考持股量的25.22%和10.09%，對價為每股1.06港元。

公司擬新發(fā)行1.43億美元無息強制可轉(zhuǎn)換債券，其將于2028年9月強制轉(zhuǎn)換為公司普通股份，其將占轉(zhuǎn)換后公司已發(fā)行股本總額的29.9%及擬新發(fā)行16億美元永續(xù)債，其現(xiàn)金分配率自2031年9月起每年1%起（并根據(jù)永續(xù)債條款按照永續(xù)債存續(xù)的年數(shù)向上調(diào)整）。根據(jù)永續(xù)債的條款，公司可選擇遞延支付永續(xù)債的所有分配。強制可轉(zhuǎn)換債及永續(xù)債發(fā)行后預(yù)計將作為公司“權(quán)益”入賬。重組方案完成后，公司的賬面價值將顯著增加，凈負債率則顯著下降。

此次的重組方案只需獲得出席就該項協(xié)議安排召開的債權(quán)人會議的多數(shù)債權(quán)人，其代表的價值至少達75%投票批準。

中國奧園稱，由于房地產(chǎn)行業(yè)的流動性和銷售壓力仍在持續(xù)，公司在中短期內(nèi)面臨嚴峻的行業(yè)性挑戰(zhàn)。盡管面臨這些挑戰(zhàn)，公司相信，債權(quán)人小組大力支持重組方案將有力緩解集團面臨的壓力。重組方案完成后，集團將實現(xiàn)一個可持續(xù)的資本結(jié)構(gòu)，可為所有利益相關(guān)者創(chuàng)造長期價值。

截至2022年12月31日，中國奧園擁有境外計息負債總額約為428.17億元，其中291.43億元為債權(quán)人相互協(xié)議的一部分；境內(nèi)計息負債總額約為662.32億元。

此外，中國奧園稱，在未來十年左右，包括集團連同其合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)開發(fā)的開發(fā)項目在內(nèi)的開發(fā)項目預(yù)期產(chǎn)生累計無杠桿自由現(xiàn)金流總額約為643億元（該金額為現(xiàn)金收款，扣除建設(shè)成本、稅項、地價、銷售、一般及行政開支及其他開支，且未考慮商業(yè)地產(chǎn)、樂園等自有物業(yè)變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入）；上述現(xiàn)有物業(yè)開發(fā)項目于未來十年左右償還項目層面?zhèn)鶆?wù)后產(chǎn)生的累計現(xiàn)金凈額預(yù)計約為185億元；在未來十年或更長時間內(nèi)，集團考慮根據(jù)市場情況和資產(chǎn)運營情況逐步出售部分境內(nèi)及境外資產(chǎn)。出售所得款項凈額（扣除抵押債務(wù)還款后）預(yù)計約為80億元至138億元。